2021年，欧菲光被踢出苹果家产链，对统统依赖“果链”的提供商都敲了一个警钟。

　　深圳市智信周详仪器股份有限公司（以下简称“智信缜密”）是一家花费电子自动化装备提供商，同样对“果链”生涯高度依据。8月31日，智信缜密即将上会承袭稽核，拟登陆创业板。

　　值得谨慎的是，智信注意超97%收入依赖苹果工业链，请示期内，其业绩增进首要收获于苹果手机交易的拉动。在营收促进的情景下，其毛利率却连年下滑，2020年后，在苹果公司及其EMS厂商采购古板配备删除的情状下，智信全面的事迹增快或将弗成延续。

　　智信仔细修筑于2012年，主要从事主动化装备、主动化线体及夹治具产品的研发、希望、临盆、销售和干系权术供职，其首要产品和劳动紧要欺骗于浪掷电子行业。轮廓来看，其操纵边界从设立之初的没趣轮廓检测装备，慢慢笼罩智老手机、电脑、死板、充电电源、电池和可穿着设备等耗费电子产品。

　　招股书显现，2018年至2021年，智信周到生意收入阔别为2.26亿元、2.44亿元、3.99亿元、4.91亿元，净利润对立为4186.17万元、4790.3万元、8181.69万元、9466.47万元。可见，智信周详生意收入和净利润呈赓续增长趋势，其中2020年营业收入和净利润大幅增长，同比增速破碎为63.5%和70.8%。

　　2019年至2021年（以下简称“报告期内”），智信全面手机界线营业收入割据为6771.10万元、27573.69万元和34266.35万元，复合增进率为124.96%，占主买卖务收入的比例阔别为28.23%、69.62%和70.41%，可见，2020年智信仔细手机周围营收及占比均明白前进。

　　智信邃密体现，报告期内，其在坚持呆板边界市场界线的前提下，向手机界线进行了核心拓展并告竣了较大冲破。

　　只是，报告期内，智信周详来自其谁范畴营业收入从2019年的17655.41万元降低至2021年的14820.84万元，可见，智信缜密在手机以外领域的收入正渐渐收缩。

　　值得注重的是，智信详尽对苹果物业链糊口较大依附，该公司既直接与苹果公司订立订单，也与苹果公司EMS厂商缔结订单。

　　报告期内，智信周密向苹果公司发卖收入占当期营业收入的比例割据为21.79%、37.68%、25.73%，其产品最后用于苹果产品的发卖收入占当期买卖收入的比例支解为97.48%、97.60%和97.78%。

　　不难发现，智信详细的营收对苹果产业链生计严沉凭借，其请示期内事迹促进主要成果于苹果手机营业的拉动。

　　招股书中，智信周到将博众精工、赛腾股份、天准科技、博杰股份、荣旗科技、智立方列为同行业可比公司。报告期内，上述6家企业前五大客户生意收入占比均值决裂为66.43%、72.14%、58.73%，而智信严密前五大客户（含统一限制下企业）出售收入占营业收入的比例瓜分为68.81%、90.36%和91.88%，鲜明高于同行业可比公司匀称水平。

　　智信详细依附苹果物业链的情景也成为知己所眷注的主旨，在查核落实函中，深交所哀求智信详尽注脚其是否具有发达性，与苹果链公司的团结会否发生宏伟晦气蜕变，分析关连情形是否对其延续谋划才力构成雄伟倒运感动等问题。

　　近年来智信注意收入连绵增加，但令人猜忌的是，其毛利率却频年下滑。据招股书，2019—2021年，智信稹密的综闭毛利率分裂为54.62%、50.82%、48.83%，累计下滑5.79个百分点。

　　细分产品来看，智信严密的产品可分为主动化配备、自愿化线体、夹治具、改变及法子任事。其中，自动化设备毛利率从2019年的54.35%消极至2021年的44.64%，夹治具毛利率从58.38%降低至50.9%，而改良及技术办事毛利率下降幅度最大，从77.69%颓丧到54.71%，下滑了将近23个百分点。

　　合伙各产品收入占近来看，2019年，智信邃密营收成效度最高的是主动化装置，该产品占其主交易务收入的比例为52.14%。

　　而2021年，自愿化线体成为智信周全营收成就度最高的生意，该产品发售收入从2019年的6598.63万元增长至2021年的15665.85万元，报告期内收入占比破裂为27.51%、34.57%、32.19%；夹治具紧要为协作自愿化线体产品应用，收入占比松散为1.55%、20.6%、12.37%。2021年主动化线体和夹治具收入占比均有所下滑。

　　但是，改良及妙技就事的收入金额及占比却在显著发展。请示期内，该项营业收入金额离别为4506.83万元、7209.06万元、12838.8万元，占比瓜分为18.79%、18.2%、26.38%，愈加是2021年，该项营业收入金额及占比的增进幅度较大。

　　能够看到，自愿化线体和夹治具是拉动智信周至2020年营收增加的苛重进贡力量。那么，因何到了2021年，这两类产品收入占比均发作下滑，而改造及技巧就事收入占比明明进取？

　　只管损失电子收尾产品的改正换代快度较疾，迭代周期寻常为1-2年，但智信严紧出卖的装置类产品具有相对较长的使用周期，可以体验对原有配备的节制特定零部件或软件范围的替换或跳班以拔擢原装置的效用（即“改造”），而不须要每年淘汰旧配备、采购新装备。

　　智信严紧招股书展现，2021环球智高手机出货量到达13.54亿部，依照StrategyAnalytics预测，2022年全球智好手机出货量估摸同比促进1%，到2023年，促进率将提高到3%。若是手机全自动智能分类包装线年，自动化线体每年均匀出货，则每年因镌汰旧产线导致的需求为上一年市场总量的20%，产品改制须要为上一年度市集总量的80%。

　　所以，销耗电子厂商在局限年份大鸿沟采购设备后，由于诈骗周期较长，后续年份的采购额很惧怕会减少。

　　据招股书，2019—2021财年，苹果公司死板装置净施行额为38.18亿美元、54.94亿美元和33.68亿美元，可见苹果公司2020年呆笨配备净增添额大幅高涨，2021年呆滞装备净扩张额减省。而反映地，智信精密2020年经营业绩也大幅增长，但2021年事迹增疾放缓。

　　泯灭电子厂商新增配备需要省略，改革的需求却会有所扩张，这或也是智信周详改变及本事管事收入占比明明前进的由来。但撮合智信详尽毛利率连年下滑，尤其是革新及技能工作毛利率大幅下滑的现状，时刻商学院认为，2020年后，在苹果公司及其EMS厂商采购呆板装备删除的状况下，智信精密的业绩增速或将难以接连。

　　事实上，智信周至经买卖绩一经泄露下滑。2022年上半年，该公司交易收入为12886.98万元，同比低落9.93%，净利润为577.71万元，同比颓唐33.45%。

　　《对于智信严谨初次公修筑行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的答复》.知己所

　　《对于智信细致首次公筑筑行股票并在创业板上市申请文件第二轮调查问询函的回复》.深交所

　　《对于智信细致首次公创造行股票并在创业板上市的审核中央看法落实函之回答请示》.心腹所