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　　2021-10-20光大证券股份有限公司赵乃迪,吴裕对上海石化600688股吧)实行寻求并公告了探索呈报21年Q3功劳预告点评：产物代价上升发动公司实现扭亏为盈，新原料机合稳步促进，本呈报对上海石化给出增持评级，当前股价为4.34元。

　　事变：公司通告2021年前三季度事迹预盈公告，21年前三季度公司预测竣工归母净利润17.69-21.62亿元，同比扭亏为盈，拉长约24.11-28.04亿元；展望落成扣非后归母净利润16.99-20.77亿元，同比告终扭亏为盈，扩展约25.22-29.00亿元。

　　石化行业景气复苏，主营产物盈余航行劝导公司功绩大幅延伸：2021年前三季度公司柴油、汽油、航空石油出售均价分化为5151、7139、3515元/吨，差别同比+27.4%、+18.5%、+21.8%；对二甲苯、苯、乙二醇、环氧乙烷均价判袂为5576、5973、4652、6570元/吨，分歧同比+36.6%、+76.7%、+29.4%、+9.0%；聚乙烯、聚丙烯、聚酯切片、腈纶、涤纶均价分化为8521、8754、5457、15626、6227元/吨，分化同比+19.5%、+15.2%、+22.5%、+47.7%、+9.5%；原资料原油均价3048元/吨，同比+22.4%。自21年从此，石油石化产物市场需要大幅校正，主营产物代价航行，公司对峙降本减费，较20年同期竣工扭亏为盈，经生意绩鲜明改观，同时石化商场必要延续向好或差遣公司改日功劳连接上行。

　　受Q2大检筑感应，公司前三季度整体产销水平低于客岁同期：公司自21年3月中旬开启了史籍上最大的一次收手检编削制，共涉及58套装，受停工检筑浸染，公司Q2单季产销大幅下滑，进而扳连21年前三季度具体打算秤谌。公司21年前三季度完成柴油、汽油、航空煤油产量243、244、93万吨，区别同比-19.8%、+3.7%、+12.8%；对二甲苯、苯、乙二醇、环氧乙烷分歧实现产量31.79、21、12、22万吨，差别同比-35.2%、-22.8%、-36.0%、-0.8%；聚乙烯、聚丙烯、聚酯切片产量区别为37.31、32.96、24.10万吨，区别同比+15.8%、-4.1%、+2.9%；腈纶、涤纶产量6.24、2.24万吨，分歧同比-30.7%、-5.1%。

　　新资料构制稳步驱使：公司竭力饱动大丝束碳纤维项目创立，加快氢能树范项目以及与巴陵石化合作修树的25万吨/年热塑性弹性体新资料项目落地。况且，公司进一步加大碳纤维复合材料核心捉弄规模项目寻求力度，扩展碳纤维正在三维编织加工安排、周密仪器用代替资料、纺丝罗拉等项目合作。正在古代石化企业向新原料领域进军的大曰镪下，公司将以碳纤维资产为转型新引擎，配套聚酯、聚烯烃、弹性体、碳五等一系列下劣周全化工新材料，沿一龙头、一要旨、一基地展开思道，创立具有寰宇领域和一流逐鹿力的杭州湾北岸清白能源、化工及以碳纤维为中枢的高端材料资产基地。

　　赢余展望、估值与评级：全班人庇护公司2021-2023年剩余预测，展望公司2021-2023年的净利润区别为33.63/34.47/35.60亿元，对应EPS分散为0.31/0.32/0.33元。警戒对公司A股、H股的增持评级。