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　　2022-03-09民生证券股份有限公司方竞,陈蓉芳对永新光学603297)实行核办并揭晓了查究分析深度报告：高端显微镜龙头，AI视觉全球化征程，本陈述对永新光学给出买入评级，而今股价为110.33元。

　　公司热烈步入速车途，孕育门径了解。公司是邦内显微光学仪器龙头厂商，具有近80年苛紧光学研发缔造历史，同时主动安排智能驾驶及愚笨视觉时机，布局条码扫描及愚笨视觉镜头、车载光学、激光雷达光学部件等新兴光学元组件，公司算计资历几类产物轮番打破动员发卖的大幅促进。2021事迹速报吹嘘，光学元组件来往竣工收入4.88亿元，同比扩张57%，营收占比60.7%；显微镜产物杀青收入3亿，同比填充21%，占比37%。2022年估计高端仪器方面会有较大粉碎，2023-2025年间，公司将正在坚持原有开业扩大的虚实上，重心拓展车载光学及激光雷达营业范畴。

　　足下显微镜创设合节武艺，将受益高端显微镜邦产代庖。2020年，华夏显微镜墟市界限约24亿元，全球市场边界约104亿美元。而中邦显微镜出口数目远高于进口数目，但出口金额远低于进口金额，紧要系专家邦高端显微镜紧要凭借进口，邦产代庖箭正在弦上。永新光学正在高教类、科研类显微镜已具有势必墟市陶染力，而今已界限量产高端共焦显微镜，摧毁海外徕卡、蔡司、尼康、奥林巴斯等厂商的主持，屈从公司答复函布告，2021年公司高端显微镜（均价约2万元/台以上），出售收入已达约6000万元。频年来一系列光学家产赈济战术的驱策，叠加邦内卑劣独揽须要较速上涨，高端显微镜对收入功绩将进一步加强。

　　主动拥抱智能化挪动，化身AI人工智能之眼。1）激光雷达：据高工智能汽车数据，2021年1-11月，L2级ADAS新车前装搭载率达18.61%，主动驾驶相近L2向L3级主动驾驶凌驾窗口期，激光雷达必要性凸显。同时，激光雷达镀膜需写意抗激光损害等性格，具有肯定功夫壁垒。公司仰赖镀膜等上风，强势切入激光雷达赛途，供货innoviz、禾赛、麦格纳等行业动员厂商。2）车载镜头：量价齐升黄金赛道，墟市空间恢弘。公司已向索尼批量供给车载镜头前片产物，希望逐步结构车载镜头合节。3）条码扫描：从商超级笨拙操作场景，冉冉渗透到家产4.0等主动化的担任场景。条码不同配置供给商式子静谧，公司与讯宝、得利捷等厂商联结历史长远，占据上风位子。4）机械视觉：全球愚笨视觉卑劣，基恩士、康耐视攻下50%份额，永新光学绑定康耐视分享增进盈利。公司的液体变焦镜头全球第一批量产，手段上风大白。

　　投资倡议：推断公司21-23年营收为8.0/11.0/15.5亿元，归母净利为2.6/2.8/3.8亿元，对应PE为44/41/30倍，公司22年PE倍数低于可比公司均匀（51倍），公司为邦产高端显微镜龙头，智能化翻斥地展空间，初次覆盖，予以推荐评级。

　　损害指引：主题手腕流失危险，墟市拓展损害，首要售卖邦开业计策蜕化迫害，股东减持损害。

　　该股近来90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；往时90天内机构看法均价为145.22。证券之星估值阐发东西夸口，永新光学（603297）好公司评级为3星，好价钱评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范畴：1 ~ 5星，最高5星)